Investering og værdiansættelse
Intern rente: Hvad betyder det?
Intern rente er den diskonteringsrente, der får en investerings nettonutidsværdi til at blive nul.
Begrebet forklaret
Hvad betyder Intern rente?
Den udtrykker investeringens beregnede årlige afkast og kan sammenlignes med virksomhedens afkastkrav. Metoden bygger på hele pengestrømsforløbet.
Investerings- og værdiansættelsesbegreber bruges til at sammenligne betalinger i dag med forventede økonomiske gevinster senere. Tidsværdi, risiko og alternative anvendelser af kapitalen er centrale. En beregning er ikke en facitliste, men en struktureret måde at synliggøre forudsætninger og konsekvenser.
Praktisk anvendelse
Sådan bruger virksomheden begrebet Intern rente
Brug intern rente sammen med nutidsværdi og absolut kapitalbinding. Ved usædvanlige pengestrømme kan der opstå flere eller misvisende renter.
Opstil alle relevante pengestrømme på de tidspunkter, hvor de forventes at opstå. Medtag anskaffelse, implementering, drift, arbejdskapital, skat og eventuel restværdi. Test derefter de forudsætninger, der påvirker konklusionen mest, eksempelvis salgsstart, mængde, pris, omkostning eller levetid.
Et konkret eksempel
Hvis en investering har intern rente på 18 procent og virksomhedens relevante afkastkrav er 12 procent, ser den økonomisk attraktiv ud under de anvendte antagelser.
Eksemplet er forenklet, men viser, hvorfor begrebet bør ses i sammenhæng med virksomhedens øvrige tal og de beslutninger, ledelsen står over for. Den konkrete beregning og dokumentation skal altid tilpasses virksomhedens egne forhold.
En typisk faldgrube
En høj procent på en lille investering kan skabe mindre samlet værdi end en lavere procent på en stor investering. Kapitalbegrænsning skal vurderes særskilt.
En analyse ser ofte stærk ud, fordi gevinsterne er optimistiske, mens implementering, forsinkelse og kapitalbinding er undervurderet. Små ændringer i vækst eller diskonteringsrente kan flytte en værdiansættelse betydeligt. Derfor bør interval og følsomhed vises sammen med hovedresultatet.
CFO-perspektivet
Tre spørgsmål ledelsen bør kunne besvare
Når begrebet Intern rente indgår i en rapport, analyse eller beslutning, bør definitionen være kendt, datagrundlaget kunne forklares, og konsekvensen være tydelig. Brug især disse kontrolspørgsmål:
- Hvilke pengestrømme ændrer investeringen?
- Hvilken risiko bærer prognosen?
- Hvad er alternativet til at investere?
God økonomistyring handler ikke om at vise flest mulige tal. Intern rente skal bruges med en tydelig definition, et dokumenteret grundlag og en klar forbindelse til den beslutning, virksomheden står over for.
Fra begreb til beslutning