Investering og værdiansættelse
Goodwill: Hvad betyder det?
Goodwill er den del af en købspris, der overstiger dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver i en overtaget virksomhed.
Begrebet forklaret
Hvad betyder Goodwill?
Beløbet kan afspejle kunderelationer, medarbejdere, omdømme, samspil og forventet fremtidig indtjening, som ikke kan indregnes som særskilte aktiver efter reglerne.
Investerings- og værdiansættelsesbegreber bruges til at sammenligne betalinger i dag med forventede økonomiske gevinster senere. Tidsværdi, risiko og alternative anvendelser af kapitalen er centrale. En beregning er ikke en facitliste, men en struktureret måde at synliggøre forudsætninger og konsekvenser.
Praktisk anvendelse
Sådan bruger virksomheden begrebet Goodwill
Ved køb fordeles prisen på identificerbare aktiver og forpligtelser, hvorefter resten bliver goodwill. Den efterfølgende behandling afhænger af det anvendte regelsæt.
Opstil alle relevante pengestrømme på de tidspunkter, hvor de forventes at opstå. Medtag anskaffelse, implementering, drift, arbejdskapital, skat og eventuel restværdi. Test derefter de forudsætninger, der påvirker konklusionen mest, eksempelvis salgsstart, mængde, pris, omkostning eller levetid.
Et konkret eksempel
Købsprisen er 20 mio. kr., og identificerbare nettoaktiver værdiansættes til 14 mio. kr. Den foreløbige goodwill er 6 mio. kr.
Eksemplet er forenklet, men viser, hvorfor begrebet bør ses i sammenhæng med virksomhedens øvrige tal og de beslutninger, ledelsen står over for. Den konkrete beregning og dokumentation skal altid tilpasses virksomhedens egne forhold.
En typisk faldgrube
Goodwill er ikke en frit omsættelig værdi og kan blive nedskrevet, hvis den forventede indtjening ikke realiseres. Den bør ikke forveksles med egen skabt mærkeværdi.
En analyse ser ofte stærk ud, fordi gevinsterne er optimistiske, mens implementering, forsinkelse og kapitalbinding er undervurderet. Små ændringer i vækst eller diskonteringsrente kan flytte en værdiansættelse betydeligt. Derfor bør interval og følsomhed vises sammen med hovedresultatet.
CFO-perspektivet
Tre spørgsmål ledelsen bør kunne besvare
Når begrebet Goodwill indgår i en rapport, analyse eller beslutning, bør definitionen være kendt, datagrundlaget kunne forklares, og konsekvensen være tydelig. Brug især disse kontrolspørgsmål:
- Hvilke pengestrømme ændrer investeringen?
- Hvilken risiko bærer prognosen?
- Hvad er alternativet til at investere?
God økonomistyring handler ikke om at vise flest mulige tal. Goodwill skal bruges med en tydelig definition, et dokumenteret grundlag og en klar forbindelse til den beslutning, virksomheden står over for.
Fra begreb til beslutning